北交所专精特新“小巨人”特色愈加凸显

　　专精特新企业已经日益成为中国国家创新系统中不可或缺的构成和关键力量。自从中国确立企业是市场经济中的创新主体之后，中国政府对于增强产业界的创新活动给予了越来越多的重视。由于“专、精、特、新”本身蕴含了创新驱动发展的内在特征，因而专精特新企业可以借助它们在市场机制下的灵活性优势、对效率的持续性追求、在数量上和分布上的广泛性，为国家创新系统注入新的活力。

　　为此，专精特新中小企业的发展已经成为中国经济发展关注的重点之一，中央政府和地方政府也纷纷发布了一系列政策文件，以期对专精特新中小企业发展给出更好的方向指导和资源支持。中国企业也不负众望，在专精特新道路上不断探索和发展，涌现出了一大批具有创新能力和特色的中小企业，这些企业注重专业化、精细化、特色化的发展，在各自的领域中具有较强的竞争优势和品牌影响力。如下图所示，专精特新小巨人上市企业的数量连年增加。到2023年6月30日止，国家工业和信息化部一共公布了5批专精特新“小巨人”企业名单，第一批248家(2018年)，第二批1744家(2020年)，第三批2930家(2021年)，第四批4357家(2022年)，以及最近公示的第五批3671家(2023年)。

　　上述五批专精特新小巨人企业中的上市和挂牌公司中，具体包括在A股沪深主板(196家)、创业板(319家)、科创板(270家)、北京证券交易所(“北交所”)(100家)、全国中小企业股份转让系统(“新三板”)(919家)上市或挂牌的1804家2023年已公开年报的上市专精特新企业见下图。

　　科创板定位于优先支持符合国家科技创新战略、拥有关键核心技术等先进技术、科技创新能力突出、科技成果转化能力突出、行业地位突出或者市场认可度高等的科技创新企业发行上市，聚焦新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料和环保节能六大产业。从其五套上市标准来看，如第二套的收入规模不低于2亿元人民币以及第五套的非盈利企业，科创板支持拥有核心技术的中小“专精特新”企业上市。作为专精特新企业的佼佼者和排头兵，专精特新“小巨人”企业认定标准需要满足专、精、特、新、链、品六个方面的所有指标要求。专业化、精细化、特色化、创新能力和产业链配套、主导产品所属领域指标一般低于科创板的要求，即科创板在研发投入、研发人员占比、发明专利、营业收入复合增长率要求更高，但主旨精神一致。比如科创板鼓励掌握关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料，并能实现国产替代的企业上市;专精特新“小巨人”企业要发挥“补短板”“锻长链”和“填空白”的重要作用，原则上从事的细分市场属于制造业核心基础零部件、元器件、关键软件、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础或符合制造强国战略的十大重点产业领域或属于网络强国建设的信息基础设施、关键核心技术、网络安全、数据安全领域等产品。对于个别精细、特色化和创新指标的要求，科创板的要求反而更为“宽松”，比如未设置市场占有率和资产负债率指标，以及当营业收入小于5000万时，未要求研发人员占比需达50%以上，体现了“宽基”的特点，但科创板隐含的“硬科技”属性要求更高。

　　2021年北京证券交易所正式成立，北交所在建设过程中坚持错位发展，服务创新型中小企业，赛道偏向专精特新企业，有别于科创板的硬科技和创业板的三创四新的服务对象定位。从上市标准来看，北交所比科创板和创业板更具有包容性，并在信息披露、减持、股权激励等设置上更适合中小企业特征，北交所或将成为专精特新成长型企业的新赛道。

　　|专精特新小巨人企业在资本市场上的分布特征

　　2023年7月，第五批国家专精特新“小巨人”企业公示名单陆续出炉，全国总计3671家。至此，认定为国家专精特新“小巨人”企业已累计12950家。依据万得数据库中不同板块的上市企业、全国中小企业的股份转让系统的挂牌企业、上市辅导备案企业以及IPO动态等企业信息匹配，整理出截至2023年8月31日专精特新“小巨人”企业在资本市场的板块分布、行业分布、市值规模、类市盈率指标、类市销率指标以及上市动态。

　　从下图数据中可以看出，专精特新近两年上市企业数量占全部数量的41.77%，是上市的主力军;另外，除了科创板和创业板，北交所上市的企业数量于近两年显著增加。从IPO数量来看，双创板块仍然是专精特新小巨人企业的首选板块，但体现硬科技的科创板数量有所下降，“更小、更早、更快”的北交所IPO数量有所上升。截至2023年8月31日专精特新“小巨人”企业和非专精特新企业申请了上市辅导备案的IPO企业数量，不包括辅导备案终止。从辅导备案的情况，北交所上市的意向企业显著增多。

|交易持续活跃、企业纷至沓来、火热北交所成功“破圈”

　　北交所IPO持续升温，Wind最新数据显示，截至《经济参考报》记者发稿，2023年以来已有超110家公司IPO获得北交所受理，北交所作为新兴市场，上市门槛相对较低，吸引了更多中小企业和创业公司前来融资。从市场表现来看，北交所的发展势头良好，交易活跃度逐渐提升，市场规模不断扩大。随着我国资本市场改革的深化和开放程度的提高，北交所料将吸引更多优质企业和投资者参与。去年年底，作为市场“晴雨表”的北证50指数区间涨幅已超过40%，北交所在整个A股市场的赚钱效应可谓“一枝独秀”。火热的行情之下，北交所的热度持续升温，官宣将奔赴上市的后备军更是络绎不绝。经过开市两年多的发展，北交所“破圈”已是市场共识。

　　“2023年北交所新增上市公司数量虽与去年相当，但质量有明显提升。”余伟认为，尤其是在行业和专精特新企业方面，北交所今年吸引了多家稀缺的创新性公司。根据统计，截至目前的75家新上市企业中，41家为国家级专精特新“小巨人”企业，超一半的企业是国家级专精特新“小巨人”企业，可见这些企业在各自的领域中具有较强的竞争优势和创新能力，是北交所重点支持的创新型中小企业之一。

　　在优质企业积极登陆北交所的背后，是北交所各项制度的不断完善。2023年9月1日，北交所发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，从投资端、交易端、企业端等各方面提出了19项举措，为北交所高质量发展打开了更大空间，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。在发行端，优化“挂牌满12个月”执行标准，明确发行条件中“已挂牌满12个月”的计算口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，进一步加大对优质企业的支持力度，降低市场成本、明确各方预期。

　　北交所将吸引更多优质企业参与，“北交所作为新兴市场，上市门槛相对较低，吸引了更多中小企业和创业公司前来融资。同时，随着我国资本市场的不断完善与开放，北交所的市场影响力逐渐提升，也吸引了更多投资者的关注。而全球经济复苏及资本市场回暖，也为北交所的持续发展提供了有利环境。”中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力在接受记者采访时表示。朱克力称，很多IPO公司之所以选择北交所，除了多重政策吸引力之外，主要是由于北交所的上市门槛相对较低且审核流程较为简便，有助于企业更快完成融资。北交所的市场定位也更为明确，专注于服务创新型中小企业，与一些企业的战略定位更为契合。通过在北交所上市，企业可吸引更多关注及投资，提高融资成功率，同时进一步完善治理结构并提升品牌形象。

　　与此同时，朱克力还认为，从市场表现来看，北交所的发展势头良好，交易活跃度逐渐提升，市场规模不断扩大。随着我国资本市场改革的深化和开放程度的提高，北交所将吸引更多优质企业和投资者参与。同时也有机会进一步完善市场制度与服务体系，提高市场效率和融资能力。通过与其他交易所合作与互联互通，可共同推动我国资本市场整体发展。北交所的持续发展需得到政策支持与市场各方共同努力，为北交所发展提供更多的制度与法治保障。同时北交所也需加强自身建设及管理水平提升，以更好地服务企业与投资者。

|北交所“小巨人”科技创新成色足

　　中央经济工作会议提出，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。通过对北交所专精特新“小巨人”画像分析发现，这批长期专注于一个细分赛道的企业，已经练就一身硬本领，但着眼未来，它们在科技创新投入上不敢掉链子，积极打造企业高质量发展新动能。

　　无惧短期业绩承压，“小巨人”企业着眼未来。2023年前三季度，114家可比北交所国家级专精特新“小巨人”企业合计实现营业收入408.74亿元，同比增长6.39%;归母净利润为36.70亿元，同比下降28.54%;研发费用合计23.04亿元，同比增长2.03%。比如，安达科技前三季度亏损近4亿元，但其研发费用同比增长64.12%。

　　从行业属性看，北交所“小巨人”企业多属于战略性新兴产业，其中尤以高端装备、新能源、新材料等领域公司居多。根据申万二级行业分类，117家北交所“小巨人”企业中，通用设备、汽车零部件、专用设备三个行业公司数量位居前三，分别为15家、13家、10家;电池、工程机械、非金属材料、橡胶等行业公司数量紧随其后。

　　以同惠电子为例，公司所处的电子测量仪器赛道是技术密集型行业，行业集中度高。同惠电子董事长赵浩华对记者表示，随着国内电子测量仪器企业不断获得资本市场支持，只要企业敢于长期投入，达到国外技术水平以及实现进口替代只是时间问题。

　　一分耕耘，一分收获。多家北交所“小巨人”企业不仅锻造成了国内细分赛道的绝对龙头，而且在国际市场也攻城略地，全球竞争力显著提升，甚至引领国际标准。比如，吉林碳谷的技术、技能、管理和规模化在国内碳纤维原丝领域竞争中处于领先水平，目前也是国际具有竞争力的碳纤维原丝供应商;锦波生物在国际上首次发现并解析人Ⅲ型胶原蛋白核心功能区，并实现A型人源化胶原蛋白生物新材料规模化生产等。

　　用好北交所，支持更多专精特新优质企业上市，中小企业的健康发展是行业有序前进的基础，如何让有发展潜力的中小企业及时地通过资本市场实现高效融资、高质量发展，是过去很长一段时间市场没有解决的问题。北交所的出现，让中小企业有了可持续创新的市场支撑，104家上市专精特新“小巨人”企业只是一个起点，未来还将有更多赛道在内的优质中小企业借助北交所乘风而起。想了解更多讯息，欢迎咨询华夏泰科，华夏泰科17年申报经验，优秀的专业服务团队，经过详细的研究专精特新“小巨人”申报要点，总结了一套完整规范的申报流程，给您提供最专业、最省心、最优质的服务体验。